可笑苗刘逼禁宫，祸根不除吹又生；张刘韩吕因此起，倒有三臣号中兴！
——第七十三回诗引
开篇诗道罢，书接前文。且说金兀术兵不血刃得了东京，引众南下，长驱直奔江淮。此时宋高宗赵构已然渡淮南下，故此淮河以北并无宋军抵抗，一路望风而降，顺道劫掠，黎民受尽涂炭。列位看官！你道高宗本在南京应天府，如何便既渡淮南下？原来先在建炎二年之时，金人攻打陕西，京东、山东盗贼蜂起，张遇焚烧真州，一路向南烧杀，距宋高宗行在驻地只有六十里，而黄潜善、汪伯彦却故作不知，压住消息不报。内侍邵成章上疏说黄潜善、汪伯彦误国，致令盗贼蜂起，高宗究问此事，却被二贼反咬一口，邵成章因此获罪被除名。御史马伸也因弹劾黄潜善、汪伯彦而获罪，被贬为监濮州酒税，却在上任途中去世。郓、濮二州相继陷没，黄潜善便以南巡为名，诱哄高宗移驾扬州，到此便以为高枕无忧，整日花天酒地，再无他念。其后宿、泗二州屡发告急警报，黄潜善亦是只管装聋作哑。右丞许景衡认为宋高宗扈卫单弱，无以抗敌，便奏请宋高宗迁都江南避敌。此论本是黄潜善旧调，但由他人提出，却复说不值忧虑，反而忙中偷闲，率领同僚百官前去开元寺中聆听僧人克勤说法。
建炎三年二月，金兵果然大举渡河南下，不久泗州奏报金人将到，奏章终到天子之手。宋高宗览奏大惊，遍寻黄、汪二人不见，便决定自率宫人禁军先行渡江。又等了半日，犹不见黄、汪二贼及百官来至，人报御舟已经备好，赵构无奈，在禁军簇拥下来至江边，将要下船。此时黄潜善、汪伯彦正在寺中与众官一起吃斋，忽闻堂吏大声喊道：“皇上已起驾出发矣。”二贼这才惊慌，先是面面相觑，继而仓皇奔出，策马南奔。京城之人争出城门，在门洞中被挤死者及沿路被踩踏死者相连，神哭鬼嚎。众军及百姓皆知此乃压扣军情所误，于是皆都破口诟骂，怨气直透云层，无不愤恨黄、汪二贼，并商量若是见之，必生食其肉。
此时高宗已经上船，将要离岸，江滩上军民混杂，敌成一团，百姓号哭之声上达云宵，便如当年皇叔刘备携民渡江一般场景，只是感动与怨恨心景迥异而已。正好司农卿黄锷策马来至江边，见混乱不堪，便问胥吏，欲指挥组织船只渡民。胥吏见是司农卿来至，于是大声呼喊道：“你等众民休乱，兀那不是黄相公来了？这便好了也。”在一旁正在费力维持秩序，胸中万丈怒火之军士听说是“黄相公来了”，便以为是左相黄潜善，争相上前，七嘴八舌列举其罪状，众势汹汹。黄锷欲要分辨之时，一张嘴怎能说得清楚？早有几个军士见他尚支吾，更增愤怒，于是拔出肋下腰刀，便顺手挥了出去。可怜！黄锷正在申辩，人头已然落地。从人捧首大哭，声嘶力竭分剖，众军才知杀错了好人，但已无可奈何。
正在扰嚷之间，忽见远处又有一位官员徒步跑下江滩，直向御舟奔至，口中哭号道：“陛下，为臣护驾来迟。”后面数名随从呼喊：“黄相公，这边来，我家有私船！”那边也有几个军士，闻说是“黄相公”，且家有私船，心道必是黄潜善，一时怒发。便有一个将官暗嘱众军道：“何不趁着混乱，为国除害！”于是齐摘雕弓，乱搭翎羽，一起向那黄相公射去。可怜！那名官员身上连中四箭，登时倒地身亡。那数名随从赶到，扶尸大哭道：“我家大人得罪何人耶，竟被如此残害！”便有认识者亦私语道：“此乃是给事中兼侍讲黄哲方大人，如此一个好官，却怎地被人射了冷箭？”那发令将官知道错杀了好人，急引众军隐入人群，不敢再行露面。暴乱军士接连误杀两个好人，消息传开，愈增众军愤怒，便到处寻找黄潜善，逢人便即打听，非要乱刀分尸，为两位替其冤死大臣报仇不可。未料此时黄潜善与汪伯彦眼明手快，早已扒上龙舟，见江滩上出现血案，愈发不敢露头。稍顷，鸿胪少卿黄唐俊与谏议大夫李处遁赶至，只因李处遁在身后叫了一声“黄大人等等下官”，被寻仇军士听见，心中暗道：“难道这次还会杀错不成？”于是挥刀齐上，二人亦尽被乱兵所杀！
建炎三年二月，金兵奔袭扬州，高宗赵构惊骇欲死，复又狼狈渡江，经镇江府到杭州。此时举朝议论汹汹，又兼前番三名黄姓官员无辜而死，皆都归罪于黄潜善，家属子女戴状控告，不肯罢休。迫于舆论压力，赵构不得不含悲忍痛，硬起心肠，下诏罢免汪伯彦、黄潜善等人官职，放逐边地。二贼既罢，赵构又宠幸内侍省押班康履等宦官，由其骄奢作乱，复引起百官不满。王渊因与宦官勾结而节节高升，当上御营都统制及枢密使，专以聚敛钱财，搜刮民脂民膏为事。宋高宗自从应天府逃到扬州，再到镇江复至杭州，王渊皆自请负责断后，却将战船拿来运送自己财宝，致使数万宋兵及战马失陷敌营。当时百姓便耳语相传：“彼船上财宝，都是王渊在平定陈通时滥杀良民搜刮而致也。”痛恨之情丝毫不亚于对黄、汪二贼。而在退败行军过程中，康履等宦官也作威作福，强占民宅。随行禁军统领苗傅愤恨不平道：“皇上颠沛流离至此，彼伧居然犹敢如此！”部将张逵知道统领心意，于是便激怒军士道：“若能杀死王渊及康履等宦竖，则军民皆悦，朝廷又焉肯加罪于我耶？”众军皆应。
此时赵构新入杭州，韩世忠、张俊、杨沂中、刘光世等诸将都分守各处要害，京中只有苗傅军队护卫，故此众军明知毫无风险，于是皆欲兵变。因王渊用军船运送私财，至于知者甚众，其在平盗时滥杀平民搜掠之事亦即暴露。由此谏官屡次上本，奏请将其依律严厉处罚，但因王渊交结宦官，每在天子面前力保，宋帝赵构只免其枢密使，改任同签书枢密院事，并无其他严厉处分。由是激起诸多军官义愤，满朝士大夫亦各不满。建炎三年三月二十五日，天子赵构下诏：“新除同签书枢密院事王渊，免进呈书押本院公事。”允许王渊掌管枢密院事务时，可不必呈书报奏皇帝。扈从统制苗傅、威州刺史刘正彦都不满王渊作威作福，又见军中将士皆都响应，于是决定兵变。苗傅遂与幕僚王世修商议，联合王钧甫、张逵、马柔吉所率禁卫“赤心军”，先密议行动计划，然后告知王渊临安县境盗贼，请求出兵平叛。
王渊见苗傅无故请兵，不由心下狐疑，未敢签批。正在此时，宦官康履派其侍从自宫内传来密报，说发现有一张疑似意欲兵变造反文书，上面签有诸将之名，皆用暗语，谓是“统制官田押，统制官金押”签名。王渊细详审之，再比对此前往来文书，确定“田”即是“苗”，“金”即是“刘”之代号，因皆用其偏旁部首，实乃扈从统制苗傅、威州刺史刘正彦也。于是急遣来使回报康履，合早作准备。康履复又密报天子，并说早闻苗傅等人近来聚集天竺寺附近，今终于知道其密谋企图矣。赵构命闻报大怒，遂宣宰相朱胜非，命王渊照单拿贼。于是王渊领旨，当晚埋伏五百精兵在天竺寺外，单等苗、刘等人再来聚会之时拿人。城中百姓见禁军出动，不由俱都惊慌，家家掩闭门户，由是苗傅等有所察觉，及时改变计划。
三月二十六日，乃是宋神宗忌日，百官行香祭祀于太庙，然后入宫朝会。朝罢各散，苗傅与刘正彦早命王世修在城北桥下埋伏，如此如此行事。王世修引五十名勇士刚刚埋伏已定，王渊退朝回府，打马从桥上通过。刚行至桥中，只听一声喝喊，前后桥头各有二十五名军士把住，将王渊堵在桥上，进退不得。王世修越众而出，一把将其拖下马来，以脚踩住其头道：“你这恶贼，杀良冒功，掠人钱财，交结宦官谋反，今日恶贯满盈，尚有何说！”王渊知是落在对头之手，自是一言皆无。王世修将王渊押至桥头，刘正彦已引兵在此相候，见到王渊分外眼红，便向肋下抽刀，只见寒光一闪，已亲手将其杀死。众军见杀了王渊，呐一声喊，随后包围康履住处，大肆捕杀宦官，只不见康履。刘正彦并令将王渊首级挂于长矛，举以为帜，率军进围皇宫，兵临内城墙下，打个暗哨。中军统制吴湛把守宫门，早与叛军私通，听到暗哨便大开宫门，引导刘正彦及苗傅手下进入内城。众军一路高喊道：“苗傅不负国，只除天下害！”赵构已得到叛乱消息，只吓得缩在深宫不敢露面。不到一刻，杭州知州康允之带百官而至，止住众军，入内宫奏请天子到城楼上安定军民，否则无法制止叛乱。赵构登上城楼，凭栏询问何人造反，苗傅乃山呼下拜，随即起身厉声指责道：“陛下信任宦官，汪伯彦、黄潜善尚未流放，王渊遇敌不抗，却因结交康履而得高位，立功者只任外郡团练，天下人心离散矣！今王渊伏诛，康履、蓝圭、曾择尚在，请陛下即令诛之，以谢三军。”
赵构既怒又怕，乃温言答道：“若宦官有错，可流放海岛，请诸卿且先回营。”苗傅说道：“今日之事皆是臣一人所为，于其他人没有关系。望陛下以天下苍生为重，杀掉三贼，如果不杀，臣等不敢即去。”赵构说道：“我知将军忠义，即命苗傅为承宣使、御营都统制，刘正彦为观察使、御营副都统制。其他军士一律无罪。”偏是避重就轻，不肯说三宦之事。苗傅高喊道：“若我等欲升官时，勾结宦官即可，何必来此？”赵构大惊，手足无措。浙西安抚司主管时希孟在旁奏道：“灾祸皆是由宦官造成，陛下不杀，恐无法平息兵变也。”赵构依旧犹豫不决，军器监叶宗谔奏道：“陛下连中原河山皆都舍得，何惜一区区康履耶？”赵构无奈，只好命用竹篮将康履等三人垂吊下城，交给叛军。三个宦官一落到地上，便被乱军一拥而上，将蓝圭、曾择腰斩，康履醢尸。赵构在城上看了，直骇得差些掉下城楼。
苗、刘等人杀了三宦，心想今日既已得罪天子，绝无就此罢休之理，于是依旧不散。赵构仗其胆子冲下喊道：“三贼既除，卿等因何不退？”苗傅又在城下喊道：“陛下帝位来路不正，并无先帝诏旨，又无托孤重臣请立。以后如果二帝归来，陛下将何以自处？”赵构听罢吓了一跳，其此生最为忌讳之事，便是此也。当下遍体酥麻，怎敢如此城上城下喊叫对答？于是急派宰相朱胜非下城，前去和叛军谈判。苗傅对朱胜非道：“我等并无他求，只请隆祐太后垂帘听政，然后派忠直大臣与金国议和。”朱胜非回奏天子，赵构只好答应，当即下诏请隆祐太后垂帘听政。苗、刘二人听诏，对视一眼，竟依然拒绝下拜，进一步要求赵构退位，策立年仅三岁皇太子赵旉为帝，其实欲图就此控制幼帝，以免今日兵变逼宫之罪也。
朱胜非万分为难，也只得再次上城，如实相奏。赵构此时心头之火已有万丈之高，但又恐惧欲死，在城上一时僵住，半声言语不得。大臣张逵在侧低声奏道：“陛下，孟子曾曰‘民为贵，社稷次之，君为轻’，望陛下今日之事应以社稷百姓为重，况且已有宋徽宗禅位自为太上皇先例，亦不违祖制也。”当时群臣议论纷纷，有支持赵构接受退位条件者，亦有大义凛然，站立城头大力斥责叛军者，众说不一。当时天气寒冷，赵构坐在城楼竹椅上，只顾瑟瑟发抖。过了片刻，内侍将太后请至城楼，赵构急请太后入座，自己则起身楹立一侧。百官请天子上坐，赵构终大怒道：“你等看我时，尚配坐此位否？”众官乃无言以对。